期金净多仓处于极大值 伦敦金多头弹药恐见底?

2020-02-04 10:50:32  伦敦金

今年一月金价强势上涨,月末伦敦金收于1589美元/盎司,涨幅高达4.6%,全球最大黄金ETF基金SPDR在一月增仓9.96吨。根据CFTC持仓报告,截止到1月28日,COMEX期金非商业净多仓为330092手,创下有史以来的最高水平。

由于国内正处于春节假期以及疫情带来的假期延长,从1月24日到1月31日交易所处于休盘状态。上期所期货黄金和上金所黄金TD交易量较低,同比去年1月交易量分别降低22.29%和17.45%。

疫情的爆发势必在短期内对全球经济造成影响,目前世界卫生组织已经将该风险定性为“国际关注的公共卫生紧急事件”。2019年中国货物贸易进出口总值为31.54万亿元,是全球货物贸易第一大国的地位,在全球供应链中扮演的是不可或缺的角色。国内各类企业推迟开工最终将带来产量和经济,包括消费数据的下滑,影响全球经济增长。

在国内休盘的这段时间,欧美市场共经历了6个交易日。受疫情影响,在这6个交易日中市场风向转变,伦敦金有五天上涨,一天下跌,累积涨幅为1.79%;此外亚太、欧美高收入地区股市普遍回撤,其中以恒生指数跌幅最大为5.72%,日经225指数跌幅最小为2.48%;市场担忧冠状病毒的蔓延将遏制对运输燃料的需求,油价持续暴跌,布伦特和WTI原油现货跌幅均超过7%,美国十年期国债收益率下跌13%,两年期国债收益率下跌12.9%。

经济数据方面美国失业率仍处于半个世纪以来最低位置;美联储关注的通胀指标核心PCE物价指数依然低迷,12月年率仅为1.6%,距离2%的通胀目标还有不小的距离;1月30日公布的美国2019年第四季度GDP增长2.1%,与前值和预期保持一致。美联储在描述经济增长时这样说道:美国劳动力市场强劲,经济温和增长,就业增长稳固,失业率维持低位,但同时美联储声称将致力于让通胀回归2%的对称性目标。这意味着在接下来的一段时间若通胀仍未改善,美联储有很可能年内下调利率。

接下来对二月金价波动影响比较重要的分别是疫情状况、美国经济数据及期金投资者是否会获利平仓。本次疫情爆发虽然在短期内对经济造成一定冲击,但市场大体还是相信中国能够控制疫情。世界卫生组织表示,不建议因中国爆发疫情而限制贸易和流动。央行认为疫情对中国经济的影响是暂时的,中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。疫情对金价的影响是正向的,但随着时间推移,这种影响将慢慢消退。此外受疫情影响,中国和美国第二阶段贸易谈判可能会被推迟。

从目前的宏观经济状况来看,美国即将公布的1月各项经济数据可能不会有太多变化。美联储官员也许会发表这样那样的讲话,但宗旨不会背离美联储的议息会议声明。有限波动的经济数据难以引发黄金价格趋势性变动。截止到上周五收盘时,美国十年期国债收益率仅为1.51%,接近联邦基金目标利率的下限,本周止跌回调的可能性较大,这对黄金不是一个好消息。

现在COMEX期金非商业净多仓处于有史以来的极大值,在这种情况下金价有高位回撤的风险很大。当期金净多仓增多时金价随之而涨,多头投资者获利;当期金净多仓处于极大值时意味着多头弹药见底,在金价的高点供需达到平衡,若是没有强大的因素再度推升金价上涨,多头会获利了结,金价高位回撤。总的来看本周金价可能会出现一些回撤,但底部支撑较强,走势以震荡为主。

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